[国金证券]华岭股份:国内集成电路第三方测试龙头_机构观点

导致we的所有格形式预测华岭股份2016-2018年支出辨别出为亿元、亿元、亿元,净赚为4100万、4900万、6100万,EPS元。、元、元,辨别出对应的PE。、、。

  华岭股份(430139)

集成巡回工业链传动实验服现役的的需求的东西,孤独清理商业应运而生:集成巡回清理首要在缺口上停止。、合意的人效能的巡回、机能清理,最近几年中,IC封装清理业仍抚养波动,是IC封装工业中最大的部分地依然是IC工业链,在40%摆布的相称波动。同时,IC捏造和设计业,20%再的生长速度,IC设计业昌盛风浪区的巨万需求的东西设计使生效,同时,稳增长的IC使掉转船头和封装业、缺口清理和产品清理风浪区了拒绝鄙视的宽宏大量定单。

进入欲望动向的第三方清理,上海华凌是一人称代名词在奇纳最好的:跟随IC设计在市场上出售某物合意的人格外多样化的在市场上出售某物,全体欲望的特别化到奔流的发展动向。清理人称代名词需求的东西和杂多的过错和协助的服现役的需求的东西。,在集成巡回工业链客户的第三方清理越来越。孤独的第三方清理仪不独可以裁短清理本钱,可以供给物更专业、成立、清理导致可靠的人,在将要遭到报应工业链中晶圆清理和产品清理的将一定脱出版。集成巡回的引导的孤独清理为台湾规范,在台湾,台湾清理工业的相称高达13%。,上海华岭的全球在市场上出售某物份额最大的孤独的第三,主营事情是晶圆清理、产品清理和清理顺序的发展,先发优势让华凌在海内IC清理这样新孤独,一定要握拳。

核心技术就全国而论引导,缺口云是非常重要的:公司达到了6000多平米技术探索与开发和清理事实,拨给的场地的主流清理装备仪器更多,海内和海内的200多个集成巡回商业服现役的,构筑第一人称代名词12身高缺口清理线,28nm有集成巡回清理平台,在12身高的程度上整队了15万多个剥落。、集成巡回履行每年7000万的清理性能,同时精力旺盛的规划14nm制技术的发展与申请。公司发展的起立云缺口清理操纵系统,构筑集成巡回清理的一人称代名词完满的发明厂子,供给物遥远的调试、遥远的把持、清理材料自动的上载云清理服现役的,缺口清理暗示更多的云、修正,本钱更低,极具看点。

在市场上出售某物涉及全体工业链。,买东西的人涵义是波动的,可靠的人的:公司的客户群洒上全体工业链的一致性,从上流的缺口设计商业说话中肯IDM电站、包装厂IC事情申请的下游合意的人,合意的人洒上电脑、相通、宽波段、材料往事、消耗电子、电子等新王国,首要客户为总公司,Shangha复旦大学微电子、集成巡回浇铸商业中最上进的核心技术,客户更多的在市场上出售某物动向的相称,服现役的定单稳步增长。

  到达预测、估值和覆盖提议

we的所有格形式是预测公司支出2016-2018年辨别出亿元、亿元、亿元,净赚为4100万、4900万、6100万,EPS元。、元、元,辨别出对应的PE。、、。

公司依托集成巡回孤独第三方清理,包含晶圆清理和产品清理两大事情,与海内引导的12身高的清理线和28十亿分之一公尺集成巡回的清理,它在海内集成巡回清理王国有很强的竟争能力。土地公司的经纪使习惯于和宏观世界估值,公司将要遭到报应的波动增长倾向,价格看涨而买入评级,授予公司7-10元的目的价。

  风险

受乡下策略和专项资金支撑的探索公司,在将要遭到报应不行预测的不顺风险的策略不同。

重资工事情机能清理需求更多的覆盖扩张和,修理跌价风险融资困苦。

公司的支出首要依赖客户定单,为了商业的可持续发展和风险。

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