[国金证券]华岭股份:国内集成电路第三方测试龙头_机构观点

引言我们的预测华岭股份2016-2018年收益分离为亿元、亿元、亿元,净赚为4100万、4900万、6100万,EPS元。、元、元,分离对应的PE。、、。

  华岭股份(430139)

集成电流遗产链传动实验检修的查问,孤独受试验作伴应运而生:IC受试验首要是用胶纸封、电流引起的效能、机能受试验,最近几年中,IC封装受试验业仍保存不乱,是IC封装遗产中最大的有几分依然是IC遗产链,在40%摆布的攀登不乱。同时,IC产品和设计业,20%越过的曲线休会斜率,IC设计业运气好的产生的宏大查问设计校对,同时,稳增长的IC金属钱币和封装业、用胶纸封受试验和关闭受试验产生了拒绝过低评价的宽宏大量定货单。

第三方受试验成工业界用法说明,上海华翎在全国性冠军:跟随IC在市场上出售某物设计引起在市场上出售某物逐日兼职,完全地工业界的特化到奔流的发展用法说明。受试验集体需求的检修查问和杂多的畏缩不前和CO,集成电流遗产链说得中肯第三方受试验越来越多。。孤独的第三方受试验非但可以裁短受试验本钱。,可以弥补更专业、成立、受试验结实牢靠,鄙人一次晶圆受试验和完整的的后,遗产链将停止受试验。。集成电流的导致的孤独受试验为台湾基准,在台湾,在台湾的受试验工业界的攀登高达13%,上海华岭的全球在市场上出售某物份额最大的孤独的第三,主营事情是晶圆受试验、关闭试验和受试验顺序的开拓,先发优势让华凌在国际IC受试验这时新孤独,它将大展拳脚。

在部落核心技术的群众的首领,云筹大惊喜:公司建造了6000多平米技术探讨与开发和受试验一带,分配额的主流受试验仪器制造学更多,国际和海内的200多个集成电流作伴检修,准备第一12十二分之一用胶纸封受试验线,28nm有集成电流受试验平台,在12十二分之一晶圆程度体现了超越15万件、集成电流完整的的每年7000万的受试验能耐,同时起作用的规划14nm制技术的开拓与使用权。公司懂得自由开拓的停止用胶纸封受试验云续,准备集成电流受试验的一无疵的虚构的厂子,弥补微小的调试、微小的把持、受试验记载自动行为向上负载云受试验检修,用胶纸封受试验打算更多的云、使简单化,本钱更低,极具看点。

完全地遗产链的在市场上出售某物草木,能容忍的看重是不乱的,牢靠的:公司的客户群封面完全地遗产链的遵从,从上流的用胶纸封设计作伴说得中肯IDM发电配件、IC引起使用权于包装厂在下游方向的,引起封面电脑、相应、宽波段、记载存储器、消耗电子、新的电子等天体,为上海复旦微电子的总公司首要客户、集成电流原始配件制造商作伴在核心技术最上进的,客户更多的在市场上出售某物用法说明的攀登,检修定货单稳步增长。

  利润预测、估值和投入提议

我们的是预测公司收益2016-2018年分离亿元、亿元、亿元,净赚为4100万、4900万、6100万,EPS元。、元、元,分离对应的PE。、、。

公司依托第三方孤独受试验的优势,包含晶圆受试验和两个事情天体终极受试验,与国际导致的12十二分之一的受试验线和28毫微米集成电流的受试验,在国际IC受试验天体具有极强的竟争能力。辩论公司的经纪使习惯于和全套服装估值,公司自食恶果将稳步休会,使清洁价格看涨而买入评级,授予公司目的价7-10元。

  风险

受部落保险单和专项资金支持者的探讨公司,在自食恶果不成预知的保险单兑换将产生不顺的风险。

受试验事情重资产的天理请求允许公司投入。,融资异议与配件跌价风险。

公司的收益宁静首要客户的定货单,为了作伴的可持续发展和风险。

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